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    投资人视角|港股通或改革,各交易所并起角逐生物医药产业

       BMS130亿美元收购MyoKardia,为了什么? 云顶新耀成立三年即上市,竞争力何在? 国务院促进市场化并购重组,对行业有哪些影响? 请关注本周医药投融资周报! Business-Follow us 本周交易综述 生物医药:本周生物医药领域共有5起私募融资,1起兼并收购,2

      
  • BMS130亿美元收购MyoKardia,为了什么?

  • 云顶新耀成立三年即上市,竞争力何在?

  • 国务院促进市场化并购重组,对行业有哪些影响?

  • 请关注本周医药投融资周报!

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    本周交易综述

    生物医药:本周生物医药领域共有5起私募融资,1起兼并收购,2起IPO上市。私募方面,宜明昂科完成B轮2,500万美元融资,加速CD47/SIRPα靶点布局,本轮融资由浩悦资本担任独家财务顾问;思路迪医药完成分拆后的首轮1.4亿美元股权融资。并购方面,BMS130亿美元收购MyoKardia,获得阻塞性肥厚型心肌病治疗药物。

    创新医疗器械:本周创新医疗器械领域共有1起私募融资,专注于化学发光成像领域的易孛特获得来自合肥创新投1,000万元人民币Pre-A轮融资。

    医疗服务:本周医疗服务领域共有1起私募融资,1起兼并收购。私募融资方面,新瑞鹏宠物医疗集团获得来自腾讯、勃林格殷格翰、碧桂园创投、雪湖资本等知名投资机构的数亿美元股权融资;兼并收购方面,莎普爱思斥资5.02亿元收购泰州妇女儿童医院100%股权。

    智慧医疗:本周智慧医疗领域共有2起私募融资。Investcorp对微医集团的投资可视作国际知名投资机构为其上市所作的一次背书。

    本周重点新闻回顾

    港股通或改革,各交易所并起角逐生物医药产业

    新闻简述:港交所行政总裁李小加在第五届中国医药创新与投资大会上表示,港交所接下来会考虑将生物科技公司纳入互联互通,特别是港股通,以便让内地的投资者也可以进行投资。

    投资人视角:自2018年修改《上市规则》引入18A章,允许未盈利生物科技公司赴港上市以来,截至目前,已有累计154家医药公司成功登陆港交所,市值达到26000亿,其中包括20家未盈利生物科技公司。得益于我国生物医药市场和证券市场的全面发展,香港已经成为亚太区最重要的生物科学融资中心,在全球位居第二名。而在其中,13家生物医药企业选择A+H双重上市。双重上市首先是因为港股市场融资可方便境外资金周转,而且更有助于境外业务发展以及国际化战略推进。      

    我们认为,近年来港股市场与内地A股市场竞相放开对生物医药企业的上市要求。首先是科创板第五套指标没有收入、没有利润,要求进入临床二期就可以上市的制度性安排,最近创业板也表示一年后将允许亏损医疗健康企业上市,此次港交所港股通的改革彰显了中国生物医药“纳斯达克”的角逐在进一步发酵升温。而对于优质的生物医药公司而言,除了申请在美国上市之外,如今增加了更多的选择,预计未来生物医药产业还会有更多的A+H股上市公司。我国生物医药企业与资本市场的融合将更加全面和成熟。

    国务院:促进市场化并购重组,支持境内上市公司发行股份购买境外优质资产

    新闻简述:10月9日,国务院印发《关于进一步提高上市公司质量的意见》提出,促进市场化并购重组。充分发挥资本市场的并购重组主渠道作用,鼓励上市公司盘活存量、提质增效、转型发展。完善上市公司资产重组、收购和分拆上市等制度,丰富支付及融资工具,激发市场活力。

    投资人视角:此次《意见》中要求发挥证券市场价格、估值、资产评估结果在国有资产交易定价中的作用,支持国有企业依托资本市场开展混合所有制改革。同时支持境内上市公司发行股份购买境外优质资产,允许更多符合条件的外国投资者对境内上市公司进行战略投资。此项政策为上市公司在国际市场中的股权交易提供了流动性的基础,同时我国的资本市场对于外资进入的要求会进一步放宽,另外国内上市公司由于技术引进、战略发展以及国际合作等需要,投资或收购海外资产的限制也会进一步放宽。将会对提升我国上市公司的国际竞争力提供很大的支持。

    经典案例复盘

    私募融资

    宜明昂科

    B轮:2,500万美元        

    投资机构:(领投)礼来亚洲基金,(跟投)济峰资本、理成资产,(独家财务顾问)浩悦资本   

    公司简介:公司成立于2015年,位于上海。本次融资将主要用于快速推进IMM01(SIRPα-Fc)、IMM0306(CD47xCD20 mAb-Trap)以及IMM2510(VEGFxPD-L1 mAb-Trap)三个项目的临床试验研究以及后续几个基于新靶点的单抗、双抗项目临床前研究。        

    投资人视角:CD47/SIRPα靶点潜力巨大,有望媲美PD-1/PD-L1。CD47靶点已成兵家必争之地,国际大厂纷纷布局。2018年,勃林格殷格翰支付了3700万美元与Surface Oncology达成了CD47抗体合作;今年3月,吉利德以49亿美元的价格收购了主打CD47抗体的Forty Seven公司;近日,艾伯维与天境生物签订总额19.4亿美元的交易,辉瑞2500万美金投资Trillium Therapeutics。宜明昂科是专注肿瘤免疫治疗的技术创新型公司,也是国内最早专注于CD47靶点药物研究的公司,深耕多年。公司针对CD47 靶点的首个产品IMM01是SIRPα-Fc融合蛋白,临床前研究显示了出色的安全性与有效性,目前处于临床I期,有望成为Best-in-Class。公司基于mAb-Trap技术平台研发的双功能抗体IMM0306,为全球首个取得临床批件的CD47/CD20双抗,已进入临床I期,有望成为First-in-Class。

    私募融资

    思路迪医药

    股权融资:1.4亿美元       

    投资机构:(领投)倚锋资本、中信建投投资,(跟投)郑志刚、睿亿投资、泰格医药、上海瑞夏、海德资本、原股东等 

    公司简介:思路迪成立于2010年,位于上海,2018年拆分为思路迪医药和思路迪诊断。思路迪医药临床阶段候选药物包括皮下注射PD-L1抗体KN035(2017年FDA/NMPA/PMDA获准开展临床研究)、FGFR-1/2/3抑制剂3D-185(拥有肿瘤和肺纤维化领域的全球开发权)。     

    投资人视角:思路迪医药产品线包括新一代抗体和小分子抗癌药物,并拥有一支具有国际化新药研发、注册和商业化运营能力的团队。核心产品KN035是全球首个皮下注射PD-L1抗体,全球共计六项临床试验在美、中、日同步进行,两项关键注册临床研究在中国开展,首个适应症预计2020年提交上市申报。KN035是PD-L1纳米抗体-Fc融合蛋白,除了具有传统抗体药物高疗效、低毒副作用、高肿瘤靶向性等优点外,还具有亲和力高、肿瘤穿透速度快、制剂稳定性好等特点,这一系列特性恰恰是纳米抗体相比于普通单抗的差异化优势。国内领先的纳米抗体创新药研发企业洛启生物利用自身在纳米抗体领域多年的经验积累和技术优势,专注于创新应用场景的纳米抗体药物研发,已经取得了一系列成绩,其中进展最快的LQ036是全球首款吸入式大分子哮喘治疗纳米抗体药物,相比于皮下注射类哮喘单抗优势明显,建议积极关注。

    IPO

    加科思

    交易所/股票代码:港交所/申请        

    保荐机构:高盛、中金公司       

    公司简介:公司成立于2015年,位于北京。公司管线涵盖肿瘤,感染,心血管等治疗领域。核心产品SHP2抑制剂JAB-3068获得多种实体瘤的IIa期临床研究批件,并获得美国FDA用于食道癌治疗的孤儿药认定;备选小分子口服SHP2抑制剂JAB-3312获得美国FDA和中国NMPA的新药临床试验许可。       

    投资人视角: 自从安进的AMG510打破KRAS突变不可成药的认知后,KRAS靶点中AMG510、Mirati的MRTX849都在肺癌和结直肠癌中展现出喜人的疗效,但同时也出现耐药快等问题。SHP2抑制剂被认为是与KRAS G12C抑制剂联用可解决快速耐药的联合用药方案,研发进度也同样备受关注。加科思目前已Abbvie就2款SHP2抑制剂达成合作,未来临床数据值得密切关注。

    IPO

    云顶新耀

    交易所/股票代码:01952.HK        

    每股发行价格:55港元/股        

    发行股数/总股本:6,354.7万股/28,369.0万股        

    募集金额:34.95亿港元            

    发行时市值:156.03亿港元        

    保荐机构:高盛、BofA        

    首日涨幅:32.27%        

    公司简介:公司由康桥资本投资于2017年7月成立,上海、北京、纽约等多地均办公室,产品管线覆盖肿瘤、免疫性疾病、感染性疾病、心肾疾病疾4大领域。

    投资人视角:云顶新耀作为一个典型的License-in模式创新药企业,所引进的管线是最值得关注的。目前公司有有8个到达临床期的核心药物,包括Sacituzumab govitecan(Trop-2 ADC,已获批上市,Immunomedics)、Eravacycline(依拉环素,III期,Harvard University & Tetraphase)、Etrasimod(S1P1受体激动剂,III期,Arena)、Ralinepag(前列环素激动剂,III期,Arena)、Nefecon(口服新剂型布地奈德胶囊,III期,Uppsala University & Calliditas)、Taniborbactam(β-内酰胺酶抑制剂,III期,VenatoRx)、Roblitinib(FGF4R拮抗剂,II期,Novartis)、SPR-206(新型多粘菌素衍生物,I期,Spero)。可以看出所有引进的管线都是FIC和BIC类,尤其是2020年4月22日获批的Sacituzumab govitecan(Trodelvy)是近期创新药领域的明星,作为FDA批准的第一个专门治疗复发或难治转移性三阴性乳腺癌(mTNBC)的ADC药物,也是FDA批准的第一个Trop-2靶点ADC药物,该药显示出了较好的临床效果,在平均3线治疗以上的患者中取得了33%的ORR和5.5个月的PFS,而此前最佳的治疗方案在2线治疗患者中仅能取得18%的ORR和2.8个月的PFS,Trodelvy无疑给原本无药可用的2线耐药mTNBC患者提供新的生命希望。目前Trodelvy除了还在其他乳腺癌进行单药或联用的临床试验,还在开展尿路上皮癌(UC)和非小细胞肺癌(NSCLC)的2期临床试验。优秀的管线背后是公司强大的高管团队,尤其是原信达生物首席科学官Kerry Blanchard博士今年被任命为公司CEO,有望带领公司迈向新的高度。

    E药经理人:我们致力于成为医药行业意见领袖平台,我们记录和观察医药重大商业事件,展现这个行业的复杂和冲突,提供最前线的思想火花。

    浩悦资本:浩悦资本创立于2013年,致力于成为嫁接中国医疗事业与资本的桥梁。浩悦资本的研究领域和交易范围覆盖生物医药、创新医疗器械、IVD与精准医疗、医疗服务和智慧医疗等多个细分领域。浩悦资本的团队由深耕中国医疗健康领域多年的资深投资银行家组成,长期密切追踪医疗健康投资市场动态和投资趋势,每周发布医疗行业周报和整理医疗大事件,从资本角度解读新政策和新前沿。

    本文所载的信息全部来源于公开资料,但E药经理人与浩悦资本不保证其准确性或完整性。本文所载的信息、材料或分析只提供给收件人作参考之用,不是或不应被出售、购买或认购证券或其金融工具的要约或要约邀请。收件人不应单纯依靠此文而取代个人的独立判断。E药经理人与浩悦资本及其雇员对因使用本文及其内容而引致的损失不负任何责任。

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